广发证券：供需缺口拉大 AIDC加快带来柴油发电机组国产打破机会

  发布研报称，数据中心一般都会选用不间断电源(UPS)和柴油发电机组相结合，柴发作为紧迫备用电池组供给用电保证，AIDC比传统IDC电力要求更高，AIDC数据中心本钱开支加快导致柴油发电机组供需缺口拉大，进入求过于供状况。跟着下流AIDC建造需求旺盛，未来几年供需缺口清晰，但外资根本没有扩产志愿，缺口部分产能有望由国内厂商添补，带动国产商完成0-1打破。

  数据中心一般都会选用不间断电源(UPS)和柴油发电机组相结合，柴发作为紧迫备用电池组供给用电保证，一般都会选用1.6-2MW功率。柴油发电机组的牢靠性和安稳才能必定的联系到数据中心的电力安全，依据施耐德电气官网，发电机组在数据中心建造本钱中占比约5%-10%。字节等云厂商下一年有较为活跃的本钱开支扩张方案，叠加单机柜功率提高，估计3-5年维度国内柴油发电机组有较大的需求量开端上涨潜能。

  发电机组由柴油发动机、发电机、操控办理体系构成，其间发动机是发电机组最核心部件，也是壁垒最高的环节。传统IDC单机柜功率密度通常在4~8千瓦之间，可装载的服务器设备数量有限，算力密度比较来说较低；新式AIDC单机柜功率密度通常在20~100千瓦之间。因为下流本钱开支放量，发动机外资龙头订单迎来高增，依据三菱重机财报，2024H1的动力体系收入同比+71%，订单同比+225.6%。

  发动机的外资品牌包含康明斯、MTU、卡特、三菱等，国内品牌以潍柴和玉柴为主。因为AIDC对发动机牢靠性要求很高，曩昔AIDC根本只运用外资品牌，国产商验证和进入白名单的难度较大。

  而跟着下流AIDC建造需求旺盛，几家外资厂商排期拉长，未来几年供需缺口清晰，但外资根本没有扩产志愿，因而缺口部分的产能有望主要由国内厂商添补，带动国产商完成0-1打破。发电机组OEM国内厂商包含潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、苏美达等，其间潍柴重机的发电机组运用潍柴动力发动机。

  主张重视：发电机板块获益于国产代替加快、中速机部分获益内河船只更新补助，双主业均周期向上的潍柴重机(000880.SZ)；获益于职业本钱开支放量和扩产的OEM厂商科泰电源(300153.SZ)、泰豪科技(600590.SH)等。

  危险提示：下流AIDC本钱开支动摇；国产品牌发动机验证及代替进展没有抵达预期；供应链价格动摇。