Constellation收买Calpine 规划与危险并存

  跟着人工智能(AI)热潮推进电力需求激增，美国最大的核电生产商已赞同以270亿美元(包含债款)收买天然气发电商Calpine，成为美国电力行业史上尖端规划的收买案之一。

  依据声明，Constellation将以164 亿美元的股票和现金收买Calpine，并承当127亿美元的净债款。考虑到从现在至买卖完成日所发生的现金，总价将到达266亿美元。

  电力需求一贯难以预测。在世纪之交，Calpine使用告贷过度建造燃气发电厂，并因安定的价格操作和破产而措手不及。Calpine在2008年摆脱了破产的窘境，但近十年后，它被Energy Capital Partners牵头的私募股权财团以170亿美元的价格收买。

  Constellation和Calpine都获益于一向增加的电力需求。Constellation的核电站基本上不管需求怎么都会发电，而Calpine 的发电厂能够贱价购买天然气并高价出售电力。自2022年从爱克斯龙电力(EXC.US)分拆出来后，Constellation的股价现已上涨了超越450%。

  与Calpine兼并有几个优点。Calpine的事务会集在西部各州，供给了地理上的多样化，并有助于使用德克萨斯州等地日渐增加的需求。收买也有助于扩展规划，全球对电力的抢夺意味着建造平等项目需求很多的时刻和金钱。但是，最大的吸引力仍是价格。

  尽管如此，路透社专栏作家Robert Cyran以为，这一笔买卖仍是受到了一些人工智能炒作的影响。在Constellation于上星期五发布收买计划后，公司市值增加了190亿美元，超越了收买中160亿美元的股权部分。尽管人工智能的电力需求好像永无止境，但达观的远景很简单失败。